Лизинг

На протяжении ряда лет мы формируем и обобщаем отечественную статистику лизинга автотранспортных средств по данным более чем полутора сотен российских лизинговых компаний. Однако аналитическое исследование будет неполным, если не сопоставить показатели, которые характеризуют развитие лизинга в нашей стране и в других экономически развитых странах. Полагаю, что для читателей журнала «КомТранс» будет небезынтересна информация о месте России на европейском лизинговом рынке автотранспортных средств.

Помимо материалов авторских обследований отечественного лизингового рынка при подготовке этого аналитического материала использовалась информационная база Федерации европейскихассоциаций лизинговых компаний «Leaseurope», а также данные национальных ассоциаций лизинговых компаний США, Японии, Великобритании, Германии, Италии и Франции.

 

CША и Япония

 

В США лизинг автотранспортных средств практикуется 90 лет. Еще в сентябре 1918 года 22-летний выпускник Чикагского университета Уолтер Джекобс создал компанию по прокату автомобилей «Drive-Yourself Corporation». Вряд ли Джекобс тогда думал, что посетившая его идея подвигнет вскоре Джона Хертца развить новый бизнес, а впоследствии – многих представителей делового мира из разных стран активно заняться арендой различных видов автотранспортных средств.

В последние двенадцать лет доля автотранспорта составляла до 23,5% от общей стоимости новых заключенных договоров лизинга в этой стране. Причем объемы нового годового бизнеса лизинга и рентинга грузовиков в 2005-м равнялись $26 млрд., в том числе непосредственно на лизинг приходилось 87,3%, или $22,7 млрд. Этот сегмент лизингового рынка страны обеспечивал занятость и хорошие заработки 103 тысячам работников.

 

В 2006-м структура приоритетов по самым крупным позициям была следующей: удельный вес лизинга грузовиков и полуприцепов составлял 11,0%, или $24,2 млрд., то есть начиная с 2002 года в течение пяти лет происходило постепенное увеличение значимости этого сегмента автолизингового рынка. Ежегодный прирост лизинга грузового автотранспорта соответствовал вполне благоприятному показателю – 6,6%.

В США лизинг автотранспортных средств чаще используется банками, когда они выступают в качестве лизингодателей. В целом в этом сегменте существует два основных вида лизинга: «открытый» и «закрытый». Открытый лизинг имеет следующие наиболее характерные черты:

– он обычно осуществляется на срок от 24 до 36 месяцев;

– лизингополучатель принимает на себя риск утраты или повреждения нанятого средства. Он же перед получением во временное владение и пользование должен застраховать автомобиль, указав в качестве выгодоприобретателя лизингодателя;

– лизингополучатель принимает на себя всю ответственность в связи с ремонтом и поддержанием технического состояния нанятого средства;

– лизингополучатель обязуется производить предусмотренные ежемесячные платежи в течение срока лизинга и выплатить остаток суммы погашения при окончании действия договора лизинга;

– лизингополучатель не имеет преимущественного права на приобретение транспортного средства по окончании лизинга.

После окончания срока открытого лизинга обычно происходит одно из трех событий. Хотя лизингополучатель не имеет преимущественного права на покупку автомобиля, он может сам выплатить гарантированный остаток. В этом случае автомобиль передается ему или указанному им лицу. В ином случае автомобиль предлагается франшизному дилеру, у которого он приобретается. Если франшизный дилер не приобретает автотранспортное средство, банк обычно продает его по оптовой цене другому дилеру, хотя банк может опять передать автотранспорт по договору лизинга, если он очень изношен.

Закрытый лизинг отличается от открытого одной важной деталью: лизингополучатель не гарантирует остаточную стоимость арендованного транспортного средства в конце срока лизинга; лизингодатель допускает этот риск. Многие договоры лизинга транспортных средств с двигателем внутреннего сгорания предусматривают открытый лизинг.

Банковские холдинговые компании могут заниматься лизингом в той степени, в какой лизинг является функциональным эквивалентом предоставления кредита. Лизинг должен иметь неуправленческую основу (т.е. без оказания услуг). Например, при лизинге автомобилей филиал банковской холдинговой компании по лизингу не может предлагать услуги, ремонт или поддержание технического состояния транспортного средства. Банковская холдинговая компания должна вести лизинговую деятельность на основе полной выплаты; до оказания лизинга она должна возместить расходы по инвестициям в имущество и финансированию.

В Японии удельный вес лизинга автотранспорта в общем объеме лизинговых операций в течение 2001-2006 гг. составлял от 8,1% до 10,4%, а в абсолютном значении автолизинг превысил сумму в $6,7 млрд. В прошлом году удельный показатель достиг 11,0%, а за восемь месяцев 2008-го уже был на уровне 10,5%. В отличие от США, в Японии превалирует лизинг коммерческих автомобилей, доля которого среди других автотранспортных средств составляла в 2007-м 76,4%.

Примечательно, что законодательство Японии содержит важную норму при регулировании сделок финансового лизинга, которой нет в нормативных актах большинства других стран мира. В частности, предусмотрено, что в случае расторжения лизингового договора лизингополучатель должен оплатить премию, эквивалентную по крайней мере 90% от суммы оставшихся неоплаченных лизинговых платежей (к моменту расторжения договора). Однако это требование не применяется, если: договор отменен по причине вступления в силу нового лизингового договора с тем же лизингополучателем; в договоре имеется условие о необходимости полной выплаты лизингополучателем всех не оплаченных к моменту расторжения договора лизинговых платежей. Причем полная сумма счетов, оплаченных лизингополучателем, включает стоимость приобретения имущества и любые расходы, понесенные лизингодателем, согласно договору лизинга, в том числе проценты, налоги, стоимость страховки, составляющие более 90% стоимости договора лизинга.

Полагаю целесообразным использовать нормативные требования, предусмотренные в Японии, для российского законодательства. Это будет полезно для развития отечественного лизинга автотранспортных средств.

 

Европа

 

На европейском рынке лизинга автотранспортных средств в течение года заключается новых договоров на 150 млрд. евро. Это в шесть раз больше, чем в США и Японии, вместе взятых, и составляет три четверти от всего мирового рынка автолизинга.

На долю первых пяти стран с наиболее развитыми отношениями в лизинговом бизнесе приходится почти две трети стоимости автолизинга в Европе. Это обусловлено прежде всего наличием заемных и собственных средств у крупнейших лизингодателей для финансирования новых лизинговых проектов; приемлемым законодательством; понятной системой налогообложения; комфортными для лизингополучателей условиями сделок; разнообразием применяемых лизинговых продуктов; ясной системой ценообразования лизинга; традициями и обычаями делового оборота ведения лизинговых операций.

За рубежом и в России рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции и определяющих права и обязанности лизингодателей и лизингополучателей автотранспортных средств.

Таблица 2

Ведущие рынки лизинга автотранспорта Европы

 

Таблица 3

Пропорции автолизингового рынка Европы

 

По объему лизинговых операций в 2006 году Россия находилась на седьмой позиции среди европейских стран, а в 2007-м переместилась на шестое место. По лизингу автомобилей наша страна занимает более скромные позиции. Отчасти это обусловлено наличием требования в отечественном законодательстве о необходимости использования предмета лизинга для предпринимательской деятельности. В ведущих европейских странах удельный вес стоимости лизинга новых 2,4 млн. автомобилей, используемых для деловых целей, составляет 72,5%. Соответственно, доля автомобилей для частных пользователей (1,1 млн.) равняется 27,5%.

C учетом того, что в целом европейский лизинговый рынок вырос в 2007 году на 12,24% по сравнению с предыдущим годом, рынок автотранспортных средств увеличился примерно на 10% и достиг 164,5 млрд. евро, а лизинг грузовиков стал больше на 12% (53,6 млрд. евро). При этом удельный вес Германии в общей стоимости всех новых заключенных договоров лизинга составил 18,3%, Италии – 5,7%, а России – 2,8%. Удельные показатели по грузовому автотранспорту, по нашим расчетам, соответствовали по Германии – 13,7%, по России – 5,3%.

Таблица 4

Российская Федерация на европейском рынке лизинга грузового автотранспорта в 2000-2007 гг.

 

* Составлено по данным Leaseurope и оценке автора.

 

Таким образом, с развитием опыта ведения лизингового бизнеса в нашей стране, сокращением стоимости привлекаемых кредитных ресурсов для финансирования сделок отечественный лизинг постепенно стал подниматься в европейской табели о рангах.

В Великобритании еще 70 лет назад был принят законодательный акт, регулирующий сделки «Hire purchase» (аренда-продажа). Это один из самых старых и эффективных лизинговых продуктов, применяемых в сделках с автотранспортными средствами. Удельный вес сделок «Hire purchase» в общем объеме лизинговых операций в Великобритании составлял в 2000 году – 38,8%, в 2005-м – 45,2%, а в 2006-м – 49,7%. Примечательной особенностью подобных сделок является обязательный выкуп имущества пользователем в конце срока договора аренды.

Таблица 5

Автотранспортные средства в структуре лизинга Великобритании

 

К числу наиболее крупных лизингодателей мира относится Lombard Business Finance. В 2006 году на европейском континенте, включая Великобританию, им было заключено 62044 новых договора лизинга на сумму 12168,182 млн. евро. То есть средняя стоимость договора составляла 196,1 тыс. евро. При этом лизинговый портфель достиг уровня в 29518,921 млн. евро, то есть превышал стоимость нового бизнеса в 2,426 раза. На долю этого лизингодателя приходится 22,4% нового лизингового бизнеса Великобритании. Примечательна структура нового бизнеса ведущего лизингодателя Европы. На долю пассажирского автотранспорта приходилось 21,08%, грузового автотранспорта – самого емкого сегмента у этого лизингодателя – 41,32%.

Другим заметным в Европе и мире британским лизингодателем является компания «Lloyds TSB Asset Finance Division», которая заключила в 2006-м в Европе, включая Великобританию, 349778 новых договоров лизинга на общую сумму 4898,743 млн. евро. То есть средняя стоимость договора составляла 14,0 тыс. евро. При этом лизинговый портфель компании составлял 9430,046 млн. евро, то есть превышал стоимость нового бизнеса почти в два раза. Эти показатели свидетельствуют о том, что в основе нового бизнеса Lloyds TSB Asset Finance Division были сделки «Hire purchase», которые осуществляются в пределах 12 тысяч фунтов стерлингов. Этот лизингодатель «держал» 9,0% нового лизингового бизнеса Великобритании. Причем удельный вес пассажирского автотранспорта занимал 97,7% в общей структуре, и благодаря этому обстоятельству Lloyds TSB Asset Finance Division являлся лидером данного сегмента рынка Великобритании. На долю лизинга грузовиков приходилось 2,3%, что в абсолютном значении составляло 112,832 млн. евро.

В Германии в 2006 году удельный вес лизинга транспортных средств по стоимости новых сделок с автомобилями составлял 49%, с грузовиками, трейлерами и автобусами – 15%, т.е. в сумме на лизинг автотранспортных средств приходилось 64% от объемов всего лизингового рынка страны.

Лизинг позволяет значительно расширить рынок сбыта товаропроизводителям. Конкуренция повлияла и на расширение различных видов сервиса, предоставляемого лизинговыми компаниями. Так, лизинг автомобилей представляет собой так называемую форму лизинга с полным набором сервисных услуг. При этом предусматривается наличие комплексной системы технического и гарантийного обслуживания, ремонта, страхования. Для этого лизинговые компании создают в своей структуре специализированные ремонтные службы либо привлекают для обслуживания клиентов специализированные сервисные организации. Выбор конкретной формы организации сервисного обслуживания определяется договором между лизингодателем и лизингополучателем.

В Италии структура нового бизнеса в 2006-м была следующей: грузовой автотранспорт – 18% в общем объеме нового лизингового бизнеса страны; пассажирские автомобили – 19%. Причем средняя стоимость лизинговых сделок составляла 36,5 тысячи евро. Один из крупнейших лизинговых операторов – UniCredit Global Leasing заключил новые договоры с грузовым и пассажирским автотранспортом почти на 3 млрд. евро.

Итальянские лизинговые компании имеют рекордный для Европы показатель по стоимости новых договоров лизинга грузовиков, грузоподъемность которых превышает 3,5 тонны, – 3058 млн. евро. В 2006-м предметами лизинга здесь стали 41639 таких автотранспортных средств, используемых для перевозки грузов.

По данным Ассоциации лизинговых компаний Италии (ASSIEA), на долю первых 15 крупнейших лизинговых компаний этой страны, занимавшихся всеми видами лизинга автотранспортных средств, приходилось 43,4% этого укрупненного сегмента рынка. Для сравнения отметим, что в России уровень концентрации сделок автолизинга, исчисленный по подобной методике, был более высокий. Его значение соответствовало 51,8%.

Во Франции функционирует самый значимый среди ведущих европейских стран рынок лизинга грузового автотранспорта. Его доля превышает 30% в общей сумме новых лизинговых активов. Однако, в отличие от Италии, во Франции наибольшим спросом в лизинговых операциях пользуются легкие грузовики (грузоподъемность менее 3,5 тонны). За один год их в лизинг было передано 304161. Более половины всего этого рынка сосредоточено в двух ведущих лизинговых компаниях страны: «SG Equipment Finance» и «BNP Paribas Lease Group» (суммарно – 4415,1 млн. евро).

В таблице 6 приведен перечень ведущих лизингодателей, представляющих наиболее развитые лизинговые рынки Европы, информация о которых может быть полезна при установлении отечественными предприятиями и организациями контактов для проведения лизинговых сделок.

Таблица 6

Ведущие лизингодатели автотранспорта Великобритании, Германии, Италии, Франции

 

Лидеры российского рынка лизинга автотранспортных средств в 2007 году – Europlan с объемом новых заключенных договоров по коммерческим автомобилям 197,255 млн. евро и ГК «Скания Лизинг» со стоимостью новых сделок лизинга грузовиков на сумму в 233,259 млн. евро (в обоих случаях без учета НДС) – могли бы вполне претендовать на места в первой двадцатке среди крупнейших лизингодателей Европы в профильных для них сегментах рынка.

Производительность труда или средняя сумма новых договоров лизинга, приходящихся на одного работника лизинговой компании (выработка), по таким крупным немецким лизингодателям, которые занимаются автолизингом, как Deutsche Leasing AG и VR-Leasing AG, составляла соответственно 4738 и 2359 тыс. евро в год. Для сравнения отметим, что в российских Europlan и ГК «Скания Лизинг» аналогичные показатели составляли 318 и 4241 тыс. евро в год.

Портфели договоров лизинга автотранспорта

 

Денежные потоки у лизингодателей строятся в зависимости от сумм оставшейся задолженности лизингополучателей. На величину обязательств лизингополучателей влияет ряд факторов, напрямую связанных с условиями договоров лизинга и ценообразованием лизинговых услуг. Это прежде всего авансовые платежи, величина выкупной стоимости имущества, сроки договоров лизинга и сроки амортизации имущества с учетом применения ускоренных коэффициентов, периодичность платежей, стоимость заимствований, величина дополнительных услуг.

Величина лизингового портфеля определялась нами на основе показателя «Outstandings» (неоплаченный долг, неполученные деньги), то есть суммы тех платежей по действующим договорам лизинга автотранспортных средств, которые лизингополучатели еще должны заплатить лизинговым компаниям. Именно так учитывает величину портфеля лизингодателей в Leaseurope.

Обращаем особое внимание на методологию формирования данного статистического показателя, с помощью которого можно осуществлять оценку развития лизингового бизнеса в европейских странах и в России, а также по отдельным лизингодателям. Дело в том, что в некоторых компаниях расчет портфеля осуществляется иначе. Нередко используется несколько вариантов. Например:

– по сумме всех заключенных договоров на определенную дату, начиная с момента образования лизинговой компании (накапливающимся итогом);

– по сумме всех действующих заключенных договоров на определенную дату (текущий портфель).

Общая сумма портфеля договоров лизинга всех автотранспортных средств в Европе составила в 2006 году 609,272 млрд. евро. Оценка и ранжирование лизинговых компаний по стоимости портфеля действующих договоров представляются нам более осторожными и взвешенными по сравнению с оценкой по стоимости новых заключенных и профинансированных договоров, поскольку сглаживаются показатели, являющиеся результатами вспышек и спадов деловой активности отдельных компаний.

Для исследовательских и практических целей интересным представляется анализ показателя (К_П), характеризующего отношение задолженности лизингополучателей по всем действующим договорам лизинга, то есть лизингового портфеля (П) к стоимости новых заключенных договоров лизинга (С):

К_П = П/С.

Мировая практика лизинговых отношений свидетельствует о том, что у ведущих лизингодателей США обязательства лизингополучателей превышают объемы всего нового бизнеса в 2,5-4 раза. Аналогичный средний показатель по Европе в 2006-м, согласно данным Leaseurope, составлял 2,118. Однако по лизингу автотранспортных средств К_П был почти вдвое больше и равнялся 4,07. Правда, это достижение достигнуто в основном за счет величины совокупных портфелей у лизингодателей таких стран, как Великобритания, где его стоимость автотранспортных средств составляла 426,226 млрд. евро и Германии – 91,546 млрд. евро.

 

Автолизинг и кризисные явления на финансовых рынках мира

Потрясший всю финансовую систему мира кризис не может не сказаться на результативности развития лизинговых операций с автотранспортными средствами. По своей сути это кризис системы управления рисками финансовых институтов. Соответственно, стали расти процентные ставки, в которых увеличилась премия кредиторам за риск.

В России в течение 2008 года ставки по автокредитам выросли на 2-3 процентных пункта, а по лизинговым процентам, которые включают проценты за кредит и маржу лизинговых компаний, – на 3-4 процентных пункта. Однако с конца сентября 2008-го ряд лизинговых компаний вообще приостановили заключение новых договоров. Причем эта ситуация может затянуться на месяц и более, так как в октябре предусматриваются сроки выплаты НДС, других платежей по действующим обязательствам.

Данные обстоятельства могут повлиять на сокращение темпов роста объемов нового бизнеса в целом за год. Однако, с другой стороны, увеличение разницы между ставками в мире, в Европе и в России может привести к переливу капитала, который всегда стремится туда и постольку, где и поскольку для него созданы более благоприятные условия, в том числе и по повышению уровня доходности на вложенные средства.

Повысится конкуренция на рынке капитала, которая, в свою очередь, повлияет в дальнейшем на сокращение ставок на отечественном рынке. В результате возможное уменьшение темповых характеристик развития лизинга автотранспортных средств в 2008-2009 гг. может смениться их последующим ростом в 2010-2011 гг.

Возможность вырваться вперед, скорее всего, получат те лизинговые компании, которые сумеют привлекать более дешевые финансовые ресурсы. В связи с этим усилится процесс концентрации лизингового бизнеса и получат развитие сделки купли-продажи, слияния, поглощения лизинговых компаний.

Обобщение и систематизация российского и зарубежного опыта позволяют выделить ряд основных целей проведения сделок купли-продажи в лизинговой индустрии страны, которые предполагают достижение следующих результатов:

* увеличение масштабов лизингового бизнеса и получение повышенной доходности от результатов деятельности лизинговой компании;

* укрепление позиций в определенных сегментах рынка и в регионах, расширение состязательности с конкурентами;

* диверсификация портфеля лизинговых договоров и снижение рисков;

* увеличение притока денежных средств и относительное сокращение затрат на привлечение финансирования под новые лизинговые проекты;

* усиление менеджмента в новообразованных лизинговых компаниях;

* эффективное использование