Лизинг
Специализация – стройлизинг. Специализация лизингодателей в стройлизинге России
Газман В.Д., профессор Высшей школы экономики
Достаточно много лизинговых компаний не создавались как специализированные. Однако со временем правовые, экономические, организационные и иные обстоятельства подтолкнули их к заключению значительных по стоимости договоров лизинга в каком-то определенном сегменте. То есть некоторые лизингодатели на какой-то период времени стали моносегментарными или узкосегментарными, что позволяет их формально отнести к специализированным компаниям. Появились примеры, когда несколько специализированных лизингодателей стали объединяться в универсальную компанию.
Несколько лет назад, определяя ведущие cпециализированные лизинговые компании, мы исходили из следующих трех основных критериев: договоры лизинга в течение года заключались ими не более чем в трех сегментах отечественного рынка лизинговых услуг; удельный вес стоимости новых договоров лизинга в одном из сегментов превышал 50%, в двух – 70%, в трех – более 90% от стоимости всех заключенных лизингодателем договоров; лизинговая компания заключает договоры лизинга без каких-либо ограничений и требований к лизингополучателю по его корпоративной принадлежности к той или иной структуре.
В последующих аналитических проектах по исследованию российского лизингового рынка мы решили уточнить уровень обоснованности оценки специализации лизинговых компаний с помощью известного индекса Herfindahl-Hirschman (HHI). Применительно к данной задаче этот индекс рассчитывается как сумма квадратов долей передаваемого в лизинг имущества, которым занималась лизинговая компания.
Максимальное значение, которое может принимать индекс HHI, равно 10000. Это значение индекса характеризует ситуацию, когда лизинговая компания представлена только в одном сегменте рынка. Если деятельность специализированной лизинговой компании состоит только из строительного и дорожно-строительного оборудования и техники, то максимально достижимый показатель будет несколько меньше.
По результатам 2008 г. всех участников проекта мы распределяли на три группы. При этом в первую группу были включены универсальные лизинговые компании, то есть те лизингодатели, значение индекса HHI у которых не превышало уровня в 2500. Во вторую группу попали так называемые универсально-ориентированные или идентичные им по смыслу специализированно-ориентированные лизинговые компании со значением индекса HHI от 2500 до 5000. Третья группа – это специализированные лизинговые компании, у которых значение индекса HHI находилось в интервале от 5000 до 10000.
Специализация в лизинге строительного и дорожно-строительного оборудования и техники означает сосредоточение основной хозяйственной деятельности лизинговой компании на видах имущества, которые относятся к данным сегментам лизингового рынка. В этих сегментах работает большое количество специализированных и узкоспециализированных лизинговых компаний. В их деятельности много общего, но имеются, что вполне оправданно, и заметные различия. Как сопоставить такие компании, как более точно и объективно рассчитать уровень их специализации?
Для этой цели может быть применен коэффициент специализации лизинговой компании (К), занимающейся строительным и дорожно-строительным оборудованием и техникой, который можно рассчитать посредством определения удельного веса стоимости новых заключенных договоров лизинга в этих сегментах лизингового рынка. Воспользуемся следующей формулой:
К=Сс/Сv*100, (1)
где Сс – стоимость новых заключенных договоров лизинга строительного и дорожно-строительного оборудования и техники;
Сv – стоимость всех новых заключенных лизинговой компанией договоров лизинга.
Как видно, формула расчета искомого коэффициента довольно проста, и мы можем легко определить по данным результатов 2008 г. удельный вес лизинга строительного и дорожно-строительного оборудования и техники в общем объеме нового лизингового бизнеса (см. табл. 1, графа 4). Будем рассматривать эту работу как первую итерацию в нашем исследовании реального уровня специализации лизинговой компании.
Таблица 1
Уровень специализации лизингодателей строительного и дорожно-строительного оборудования и техники (с объемами нового лизингового бизнеса свыше 10 млн. долл.) в 2008 г.
|
№
|
Лизингодатель
|
Стоимость новых заключенных договоров лизинга строительного и дорожно-строительного оборудования и техники, млн. долл.
|
Стоимость всех новых заключенных договоров лизинга, млн. долл.
|
Удельный вес лизинга строительного и дорожно-строительного оборудования и техники в общем объеме нового бизнеса, %
|
|
А
|
1
|
2
|
3
|
4=2/3*100%
|
|
1
|
Ротор-лизинг (Самара)
|
17,325
|
17,488
|
99,07
|
|
2
|
Катерпиллар Файнэншл (Москва)
|
413,308
|
508,673
|
81,25
|
|
3
|
Строительные дорожные машины. Трейдинг (Хабаровск)
|
36,029
|
45,021
|
80,03
|
|
4
|
Универсальная лизинговая компания (Хабаровск)
|
107,700
|
145,831
|
73,85
|
|
5
|
Лизинг-Премиум (Москва)
|
15,161
|
28,136
|
53,88
|
|
6
|
ТГИ-Лизинг (Москва)
|
180,524
|
339,972
|
53,10
|
|
7
|
ПРГ-Ресурс (Санкт-Петербург)
|
10,451
|
20,137
|
51,90
|
|
8
|
Центр лизинговых инвестиций (Тюмень)
|
17,946
|
37,082
|
48,40
|
|
9
|
Дойче Лизинг Восток (Москва)
|
124,380
|
274,857
|
45,25
|
|
10
|
ГРУЗОМОБИЛЬ-Лизинг (Санкт-Петербург)
|
44,411
|
98,598
|
45,04
|
|
11
|
ЛИКОНС (Москва)
|
17,894
|
41,734
|
42,88
|
|
12
|
Лизинговая компания «Скандинавия» (Санкт-Петербург)
|
10,950
|
25,822
|
42,41
|
|
13
|
ГК «Интерлизинг» (Сакнт-Петербург)
|
171,968
|
443,529
|
38,77
|
|
14
|
Ипотечная компания Сбербанка (Нижний Новгород)
|
25,967
|
67,573
|
38,43
|
|
15
|
Промышленная лизинговая компания (Пермь)
|
30,371
|
79,794
|
38,06
|
|
16
|
Объединенный лизинговый бизнес «РЕСО-Лизинг» (Москва)
|
69,372
|
190,858
|
36,35
|
|
17
|
ЭкономЛизинг (Cаратов)
|
11,331
|
31,224
|
36,29
|
|
18
|
ГК «Стоун-XXI» (Москва)
|
52,539
|
150,338
|
34,95
|
|
19
|
РМБ-Лизинг (Москва)
|
50,581
|
160,692
|
31,48
|
|
20
|
ФК «Балтинвест» (Санкт-Петербург)
|
34,969
|
118,229
|
29,58
|
|
21
|
Югорская лизинговая компания (Ханты-Мансийск)
|
12,207
|
41,317
|
29,54
|
|
22
|
ГК «Ураллизинг» (Екатеринбург)
|
46,512
|
165,233
|
28,15
|
|
23
|
Элемент Лизинг (Москва)
|
99,015
|
359,333
|
27,56
|
|
24
|
ONZA (Москва)
|
18,932
|
75,531
|
25,07
|
|
25
|
ЧелИндЛизинг (Челябинск)
|
11,040
|
44,374
|
24,88
|
|
26
|
Главлизинг (Москва)
|
40,200
|
163,933
|
24,52
|
|
27
|
Пром Тех Лизинг (Москва)
|
12,716
|
52,185
|
24,37
|
|
28
|
Лизинг-Максимум (Москва)
|
23,541
|
99,337
|
23,70
|
|
29
|
Локат Лизинг Руссиа (Москва)
|
28,786
|
124,595
|
23,10
|
|
30
|
Лизинговая компания «Медведь» (Москва)
|
29,556
|
130,126
|
22,71
|
|
31
|
ДельтаЛизинг (Владивосток)
|
57,911
|
276,637
|
20,93
|
|
32
|
ГК «Газпромбанк Лизинг» (Москва)
|
20,853
|
103,588
|
20,13
|
|
33
|
Объединенная лизинговая компания «Центр-Капитал» (Москва)
|
45,801
|
240,717
|
19,03
|
|
34
|
Клиентская Лизинговая Компания (Москва)
|
12,971
|
68,635
|
18,90
|
|
35
|
Глобус-лизинг (Санкт-Петербург)
|
27,170
|
144,519
|
18,80
|
|
36
|
ГК «Балтийский лизинг» (Санкт-Петербург)
(б. ГК «НОМОС-Лизинг»)
|
119,284
|
638,525
|
18,68
|
|
37
|
ГК «Скания-Лизинг» (Москва)
|
85,430
|
476,272
|
17,94
|
|
38
|
Лизинговая компания «УРАЛСИБ» (Москва)
|
288,919
|
1876,647
|
15,40
|
Основываясь на показателях 2007 и 2008 гг., можно рассчитать динамику специализации строительного лизинга по отдельным лизинговым компаниям. Так, например, у компании «Катерпиллар Файнэншл» уровень специализации вырос на 8,9%, у Универсальной лизинговой компании (Хабаровск) – на 49,4%, у компании «ГРУЗОМОБИЛЬ Лизинг» – на 4,1%, у Центра лизинговых инвестиций (Тюмень) – на 28,9%, у ГК «Интерлизинг» – на 23,9%, у Лизинговой компании «Стоун ХХI» – на 42,6%. Почти неизменным этот показатель остался у Югорской лизинговой компании (Ханты-Мансийск), у нескольких лизингодателей произошло сокращение уровня специализации.
При анализе и диагностике результатов деятельности лизингодателей следует учитывать, что уровень специализации совсем небольшой лизинговой компании может быть выше, чем соответствующий показатель более крупного и даже очень крупного российского лизингодателя. Поэтому было бы неверным ограничиваться анализом только двух факторов, значения которых приведены в таблице 4. Полагаю, что эту работу целесообразно осуществлять в несколько этапов. Тогда отмеченные выше результаты можно рассматривать только как первичные, а сам процесс – в качестве первого приближения к достижению искомого реального уровня специализации. Действительно, здесь необходимо учитывать, что на полученные показатели специализации лизинговой компании слабо влияют размеры сделок в данном сегменте рынка.
Вот почему считаю необходимым провести вторую итерацию в части формирования оценочных показателей, которая позволит нам определить уровень специализации с учетом значимости объемов стройлизинга данной лизинговой компании в общих объемах всего кластера строительного лизинга в стране. Для решения поставленной задачи формализуем расчет агрегированного индекса специализации лизингодателя (Is) следующим образом:
Is=Сс/Сv*100*Сс/Ccn*100, (2)
где Ccn – cтоимость всех новых договоров лизинга строительного и дорожно-строительного оборудования и техники, заключенных в стране.
Для проведения расчетов агрегированного индекса специализации лизинговых компаний и их ранжирования воспользуемся данными таблицы 2. Как видно, используется два сомножителя.
Таблица 2
Расчет агрегированного индекса специализации лизингодателей в 2008 г.
|
№
|
Лизингодатель
|
Удельный вес лизинга строительного и дорожно-строительного оборудования и техники в общем объеме нового бизнеса:
Сс/Сv*100%
|
Удельный вес лизинга строительного и дорожно-строительного оборудования и техники в общем объеме нового бизнеса всего кластера строительного лизинга в стране:
Сс/Ccn*100%
|
Агрегированный индекс специализации
лизингодателя (Is)
|
|
А
|
1
|
2
|
3
|
4=2*3
|
|
1
|
Катерпиллар Файнэншл (Москва)
|
81,25
|
11,01
|
894,6
|
|
2
|
ТГИ-Лизинг (Москва)
|
53,10
|
4,79
|
254,4
|
|
3
|
Универсальная лизинговая компания (Хабаровск)
|
73,85
|
2,87
|
211,9
|
|
4
|
ГК «Интерлизинг» (Сакнт-Петербург)
|
38,77
|
4,58
|
177,6
|
|
5
|
Дойче Лизинг Восток (Москва)
|
45,25
|
3,31
|
149,8
|
|
6
|
Лизинговая компания «УРАЛСИБ» (Москва)
|
15,40
|
7,70
|
118,6
|
|
7
|
Строительные дорожные машины. Трейдинг (Хабаровск)
|
80,03
|
0,96
|
76,8
|
|
8
|
Элемент Лизинг (Москва)
|
27,56
|
2,64
|
72,8
|
|
9
|
Объединенный лизинговый бизнес
«РЕСО-Лизинг» (Москва)
|
36,35
|
1,85
|
67,2
|
|
10
|
ГК «Балтийский лизинг» (Санкт-Петербург) (б. ГК «НОМОС-Лизинг»)
|
18,68
|
3,18
|
59,4
|
|
11
|
ГРУЗОМОБИЛЬ-Лизинг
(Санкт-Петербург)
|
45,04
|
1,18
|
53,1
|
|
12
|
ГК «Стоун-XXI» (Москва)
|
34,95
|
1,40
|
48,9
|
|
13
|
Ротор-лизинг (Самара)
|
99,07
|
0,46
|
45,6
|
|
14
|
РМБ-Лизинг (Москва)
|
31,48
|
1,35
|
42,5
|
|
15
|
ГК «Скания-Лизинг» (Москва)
|
17,94
|
2,28
|
40,9
|
|
16
|
ГК «Ураллизинг» (Екатеринбург)
|
28,15
|
1,24
|
34,9
|
|
17
|
ДельтаЛизинг (Владивосток)
|
20,93
|
1,54
|
32,2
|
|
18
|
Промышленная лизинговая компания (Пермь)
|
38,06
|
0,81
|
30,8
|
|
19
|
Газтехлизинг (Москва)
|
10,53
|
2,73
|
28,7
|
|
20
|
Europlan (Москва)
|
10,86
|
2,63
|
28,6
|
|
21
|
ФК «Балтинвест» (Санкт-Петербург)
|
29,58
|
0,93
|
27,5
|
|
22
|
Ипотечная компания Сбербанка
(Нижний Новгород)
|
38,43
|
0,69
|
26,5
|
|
23
|
Главлизинг (Москва)
|
24,52
|
1,07
|
26,2
|
|
24
|
Объединенная лизинговая компания
«Центр-Капитал» (Москва)
|
19,03
|
1,22
|
23,2
|
|
25
|
Центр лизинговых инвестиций (Тюмень)
|
48,40
|
0,48
|
23,2
|
|
26
|
Лизинг-Премиум (Москва)
|
53,88
|
0,40
|
21,6
|
|
27
|
Райффайзен-Лизинг (Москва)
|
14,90
|
1,41
|
21,0
|
|
28
|
ЛИКОНС (Москва)
|
42,88
|
0,48
|
20,6
|
|
29
|
Лизинговая компания «Медведь» (Москва)
|
22,71
|
0,79
|
17,9
|
|
30
|
Локат Лизинг Руссиа (Москва)
|
23,10
|
0,77
|
17,8
|
|
31
|
Лизинг-Максимум (Москва)
|
23,70
|
0,63
|
14,9
|
|
32
|
ПРГ-Ресурс (Санкт-Петербург)
|
51,90
|
0,28
|
14,5
|
|
33
|
Глобус-лизинг (Санкт-Петербург)
|
18,80
|
0,72
|
13,5
|
|
34
|
ФБ-Лизинг (Москва)
|
14,79
|
0,89
|
13,2
|
|
35
|
ONZA (Москва)
|
25,07
|
0,50
|
12,5
|
|
36
|
Лизинговая компания «Скандинавия»
(Санкт-Петербург)
|
42,41
|
0,29
|
12,3
|
|
37
|
ГК «Газпромбанк Лизинг» (Москва)
|
20,13
|
0,56
|
11,3
|
|
38
|
ЭкономЛизинг (Cаратов)
|
36,29
|
0,30
|
10,9
|
|
39
|
Югорская лизинговая компания
(Ханты-Мансийск)
|
29,54
|
0,33
|
9,7
|
|
40
|
Пром Тех Лизинг (Москва)
|
24,37
|
0,34
|
8,3
|
|
41
|
Русско-германская лизинговая компания (Москва)
|
9,78
|
0,83
|
8,1
|
|
42
|
ЧелИндЛизинг (Челябинск)
|
24,88
|
0,29
|
7,2
|
|
43
|
Клиентская Лизинговая Компания (Москва)
|
18,90
|
0,35
|
6,6
|
|
44
|
ГК «Северная Венеция»
(Санкт-Петербург)
|
11,55
|
0,54
|
6,2
|
|
45
|
ГК «РТК-Лизинг» (Москва)
|
6,03
|
0,88
|
5,3
|
|
46
|
Петербургская Лизинговая Компания
(Санкт-Петербург)
|
14,40
|
0,36
|
5,2
|
|
47
|
ГК «Лизинг-Трейд» (Казань)
|
14,55
|
0,35
|
5,1
|
По результатам проведенного нами эмпирического исследования можно сделать вывод, что моделирование агрегированного индекса обеспечивает создание трехфакторной модели расчета уровня специализации, включающей в себя сомножители, которые, в отличие от определения удельного веса лизинга строительного и дорожно-строительного оборудования и техники в общем объеме нового лизингового бизнеса, более точно и обоснованно учитывают показатель значимости работы лизингодателя с конкретными видами передаваемого в лизинг имущества.
Для осуществления последующей процедуры рейтинга лизинговых компаний вполне возможно их распределение по семи группам значений Is. В частности, к первой группе можно было бы отнести лизинговые компании с показателями индекса специализации, имеющими минимальное значение – до 20, указывая, что это неспециализированная копания в данном сегменте рынка; во вторую группу можно включить те лизинговые компании, у которых значения индекса составляют от 20 и до 40, что свидетельствует о слабой специализации; в третьей группе показатели от 40 до 60, означающие, что это специализированно-ориентированные компании; значения от 60 до 80 – у лизингодателей со средним уровнем специализации; пятая группа включает те лизинговые компании, у которых уровень специализации выше среднего – от 80 до 100; шестая группа объединяет тех лизингодателей, у кого высокий уровень специализации, то есть со значениями от 100 до 200; в седьмой группе представлены лизингодатели с очень высоким уровнем специализации, при котором значения агрегированного индекса Is превышают 200.
Расчет уровня специализации лизинговой компании можно осуществлять на основе данных по величине всего портфеля, в пределах платежей, оставшихся к уплате лизингополучателями – строительным организациями по действующим договорам лизинга.
