Лизинг
Финансовый кризис и лизинговый бизнес
Газман В.Д., профессор Высшей школы экономики
В Барселоне 30-31 октября 2008 г. прошла Международная конференция по лизингу. Собрались около ста ведущих менеджеров и руководителей лизинговых компаний России, которые «держат» примерно две трети российского лизинга, специалисты из других стран. Несмотря на то что повестка дня конференции сформировалась еще летом, все рассматриваемые в докладах и в ходе их обсуждения вопросы так или иначе тесно соприкасались с ситуацией, связанной с высокой волатильностью на финансовых рынках мира и России. Причем нередко дискуссия носила острый полемический характер, например, по вопросам перспектив применения оперативного лизинга (чрезвычайно полезного для строительной отрасли страны), и, что принципиально важно и значимо для будущности российского лизинга, на конференции предлагались конкретные рекомендации, обеспечивающие минимизацию потерь для всех участников лизинговых сделок.
Возможно, кризис – наиболее подходящее время, чтобы остановиться, оглянуться, определить более точно и объективно, какие перспективы у лизинговой отрасли, как позиционируетcя та или иная лизинговая компания на рынке в целом, в отдельных сегментах рынка, в том числе в строительстве, в регионах; разработать сценарии деятельности в посткризисный период. В этой связи очень важно сохранить высококвалифицированный персонал лизинговых компаний.
Кризис 1998 г. завершил первый этап развития российского лизинга – период ученичества. Кризис 2007-2008 гг. относится к периоду взросления, формирования серьезных навыков наработки технологий, адаптации в мировой системе координат развития лизингового бизнеса.
Если обратиться к опыту других стран, то действительно довольно часто государства осуществляли сокращение льгот по лизингу, но при этом объемы нового бизнеса продолжали расти (правда, без учета результатов 2008 г.). Это обусловлено тем, что увеличивается количество новых, нужных пользователям услуг. Цена лизинга всегда важна и значима, но она нередко отступает на второй план по сравнению с услугами, предоставляемыми лизингодателями. В таком направлении развивается лизинг в России.
Неэффективные шаги в налоговом реформировании
Почему-то в период кризиса законодатели решили несколько усложнить жизнь участникам инвестиционной лизинговой деятельности. Об этом свидетельствуют изменения, внесенные в Налоговый кодекс Федеральным законом от 22 июля 2008 г. № 158-ФЗ, отменяющие ускоренную амортизацию для первых трех амортизационных групп. Эти действия оказались более чем неуклюжими. Например, это связано с компьютерами, которые повсеместно используются в различных отраслях экономики, в том числе в строительстве. Они ранее относились к четвертой группе, а с 2008 г. были переведены в третью. Если бы компьютеры оставались в четвертой группе, то с 2009 г. срок амортизации на этот вид имущества с учетом коэффициента ускорения составлял бы 21 месяц. Теперь – 37 месяцев.
По-видимому, не будет далее применяться механизм ускоренной амортизации при лизинге для отдельных видов строительного оборудования и техники, в частности для некоторых насосов, приспособлений для уплотнения грунтов, молотков отбойных, используемых в строительстве, кабелеукладчиков, кранов стрелковых переносных и передвижных грузоподъемностью от 0,5 до 1,0 т, подъемников строительных, лифтов, погрузочно-разгрузочных машин и оборудования.
В публичных выступлениях представители налоговых органов заявляют, что придется пересчитывать с нового, 2009 года налогообложение по тем действующим договорам, начисление амортизации по которым подверглось изменениям.
Предкризисные достижения отечественного лизинга
Удельный вес российского лизинга в мире и Европе последние пять лет быстро возрастал, о чем свидетельствуют данные таблицы 1. Доля России в мировой лизинговой индустрии выросла с четверти процента до почти четырех, а в Европе – от одного до более чем 9%. Причем если учитывать только сделки финансового лизинга, то отмеченные удельные показатели могли бы стать еще более весомыми для отечественного лизинга, так как во многих странах в объемы нового бизнеса включают сделки не только по финансовому, но и по оперативному лизингу.
Таблица 1
Российский лизинг в международных лизинговых рынках
|
Годы
|
Новый лизинговый бизнес (без НДС),
млрд. долл.
|
Удельный вес России, %
|
|||
|
Весь мир
|
Европа
|
Россия
|
В мире
|
В Европе
|
|
|
2000
|
499,0
|
131,0
|
1,4
|
0,28
|
1,07
|
|
2001
|
476,6
|
140,0
|
1,6
|
0,34
|
1,14
|
|
2002
|
461,6
|
162.1
|
1,9
|
0,41
|
1,17
|
|
2003
|
511,7
|
190,3
|
3,0
|
0,59
|
1,58
|
|
2004
|
579,1
|
229,8
|
5,7
|
0,98
|
2,48
|
|
2005
|
582,0
|
231,6
|
7,2
|
1,24
|
3,11
|
|
2006
|
633,3
|
260,5
|
14,6
|
2,31
|
5,60
|
|
2007
|
690,0
|
289,5
|
27,0
|
3,91
|
9,33
|
Ведущее аналитическое агентство, классифицирующее лизинговые рынки мира, London Financial Group, ежегодно публикующее свои результаты в «World Leasing Yearbook», основываясь на данных 10 аналитических исследований, существенно повысило позицию Российской Федерации в мировой табели о рангах. В пределах европейского континента произошло восхождение с 20-го на 5-е место. К 2008 г. России удалось опередить таких грандов Старого и Нового Света, в которых десятилетиями складывались интересные традиции и высокая культура проведения лизинговых операций, как Канада, Австралия, Испания, Австрия, Нидерланды, Швейцария, Швеция, Дания, Бельгия. Причем самый большой прирост приходился на нашу страну.
Таблица 2
Крупнейшие лизинговые рынки в Европе в 2007 г.
|
№
|
Страна
|
Объем нового лизингового бизнеса (без НДС),
млрд. евро
|
Прирост
2007 г. к 2006 г.,
%
|
|
1
|
Великобритания
|
57,819
|
3,55
|
|
2
|
Германия
|
53,750
|
6,35
|
|
3
|
Италия
|
48,860
|
1,56
|
|
4
|
Франция
|
39,780
|
10,20
|
|
5
|
Российская Федерация
|
20,195
|
75,33
|
|
6
|
Испания
|
18,573
|
15,38
|
|
7
|
Швеция
|
10,063
|
9,62
|
|
8
|
Польша
|
8,628
|
55,19
|
|
9
|
Австрия
|
7,931
|
11,52
|
|
10
|
Португалия
|
6,870
|
21,04
|
|
11
|
Швейцария
|
6,324
|
9,34
|
|
12
|
Нидерланды
|
6,101
|
2,75
|
Источники: Leaseurope, оценки автора.
Полагаю, что в результате кризиса темпы роста нового лизингового бизнеса сократятся и в России, и в других странах. Вопрос – скорость замедления. Возможно, до отрицательных значений. Такое уже бывало и в американском, и в европейском лизинге. В небольших странах, таких как Чехия и Латвия, прогнозируют сокращение нового лизингового бизнеса в 2008 г. соответственно на 15 и 30 процентов.
Здесь следует отметить несколько важных, по моему мнению, обстоятельств.
Первое. Как показали события последнего месяца, пострадавшие в ходе кризиса финансовые институты стали решать свои проблемы путем выставления на продажу наиболее ликвидных активов, к которым относят и лизинговые компании. Например, cтраховой американский холдинг AIG решил рассчитаться с кредиторами компанией International Lease Finance Corp.
Второе. Одной из примечательных особенностей посткризисного периода может стать увеличение количества сделок по слияниям и поглощениям лизинговых компаний. Активизация в последние недели проведения такого рода сделок в банковском секторе распространится и на лизинг. Не исключаю, что парами участников такого рода сделок станут крупные и крупнейшие лизингодатели. Об этом свидетельствуют примеры из относительно недавнего опыта стран с наиболее развитыми в мире лизинговыми отношениями: Германии – формирование LBBW-Leasing в составе Sudleasing и MKB/MMV; Франции, когда возникло BNP Paribas Lease Group из UFB Locabail и BNP Lease; Великобритании, когда RoyScot Trust и Royal Bank Leasing купили крупнейшего лизингодателя – Lombard; Японии, где в октябре 2008 г. появилась очень крупная лизинговая компания – Century Tokyo Leasing на базе слияния Century Leasing System и Tokyo Leasing.
Вот почему важно определиться, каков уровень концентрации лизингового бизнеса в стране.
Концентрация и конкуренция
Существуют разные методы определения уровня концентрации. В ряде статей по лизинговой проблематике, которые мы публиковали ранее в журнале «Строительная техника и технологии», уровень концентрации определялся с помощью индекса Херфиндаля-Хиршмана (HHI). Это действительно полезный и удобный для аналитических и контрольных функций инструмент. Но применяются и другие показатели. Например, осуществляется оценка по количеству компаний, которые «держат» определенную часть лизингового рынка. Такую более упрощенную методологию расчета уровня концентрации использует европейская федерация национальных ассоциаций лизинговых компаний Leaseurope. К примеру, в Германии 50% нового лизингового бизнеса в 2007 г. «держали» 9 компаний, в Италии – 5, во Франции – 3, Испании – 5, в России – 12 компаний. По-видимому, по результатам 2008 г. их будет еще меньше.
Мы провели сравнительный анализ уровня концентрации лизингового рынка России и Италии. С этой страной, надеюсь, в ближайшие несколько лет Российская Федерация будет спорить за расположение мест в списке европейских лидеров. Расчет велся учетом удельных весов, приходящихся на первые 5, 10, 15, 20, 25 и 30 крупнейших лизинговых компаний каждой из стран, по данным наших обследований российского рынка и данным Ассоциации лизинговых компаний Италии (ASSILEA).
Расчеты, которые отражены на рисунках 1-2, представляющих по своей сути кривые Лоренца, показали, что уровень концентрации имеет тенденцию к росту в обеих странах. При этом в Италии уровень концентрации в лизинговом бизнесе был заметно выше, чем в России, хотя за два года разрыв стал сокращаться. Об этом свидетельствует непосредственно сама картинка диаграммы, а также уменьшившаяся сумма отклонений (в процентных пунктах) по компаниям двух стран от ТОР-5 до ТОР-30 со 165,2 в 2005 г. до 145,3 в 2007 г.
